[摘要]

　　投资要点：

　　整体策略是“量降质升，改革升级值时”：供应链物流现代化变革升级持续发力，长期战略性推介“物流网络6巨头”；关注铁路市场化改革和航运竞争性行业公司的国企改革(1770.26,32.500,1.87%)投资机会；交运发展着眼点主要是为国家区域战略发展提供转型支持，享受自贸区开发带来“增值”服务发展；以及传统资产类公司业务转型拓展，包括公路和运输性企业转型。

　　报告摘要：

　　本周交运观点——航空进入业绩兑现期，物流组合继续增持——油价继续下跌脱离60美元预期年度平衡位，为航空成本下降带来超预期空间。当前经济增速继续下行但在温和区间，消费升级带来出行高速增长还处于中期上行阶段（5-10年，年增速超10%）。航空运力增速持续下滑，供需天平已经向需求倾斜，航空公司季度业绩将持续改善。当前仍为航空最佳配置时机，推介三大航空，依次为东方航空(7.30,0.260,3.69%)、南方航空(8.21,0.420,5.39%)和中国国航(9.69,0.490,5.33%)。

　　——总理发布会政府工作报告中强调互联网+，把“坚持以提高经济发展质量和效益为中心，主动适应经济发展新常态，保持经济运行在合理区间”为核心。在提高运行质量方面，受到“互联网经济”以及流通4.0的重大驱动，物流供应链将成为显著的“新经济运行体”，具有重大年度投资机会我们继续重点提示物流成长股战略性投资机会。长期看，在中国物流业标准化、信息化、智能化、集约化“四化”建设过程中，物流网络最具有成长价值。2015年将是供应链和互联网、供应链金融发展元年。“供应链物流6巨头”投资组合为：1、消费渠道供应链整合平台发展的怡亚通(31.80,-0.280,-0.87%)；2、大宗品垂直供应链平台发展的瑞茂通(25.95,0.090,0.35%)；3、铁路特种箱发展代表（并且唯一）铁龙物流(11.89,0.160,1.36%)；4、跨境电商物流发展代表和地面物流网络代表的外运发展(24.68,0.780,3.26%)；5、农产品(15.26,0.030,0.20%)流通结点型公司代表农产品；6、普洛斯进入战略变革的中储股份(12.97,0.040,0.31%)。

　　——投资组合为：大秦铁路(11.40,0.530,4.88%)（买入），广深铁路(4.95,0.170,3.56%)（买入）、铁龙物流（买入）、怡亚通（买入）、瑞贸通（买入）、上港集团(7.92,0.270,3.53%)（增持）、宁波港(5.98,0.400,7.17%)（增持）、东方航空（增持）、南方航空（增持）、中国航（增持）、中储股份（增持）。

　　本周铁路产业链重要观点——“一带一路”铁路仍为国家之首要——基础设施建设互联互通是“一带一路”战略的首要前提，各地方“一带一路”拟建、在建基础设施规模已达到1.04万亿，跨国投资规模约524亿美元，2015年由“一带一路”拉动的投资规模或在4000亿左右。考虑基建乘数和GDP平减指数的影响，预计将拉动GDP增速0.2-0.3个百分点。

　　——维持铁路信息化板块“最高级成长性判断”，总体上在2016年以后才将看到行业发展高点。近期世纪瑞尔(26.35,0.440,1.70%)、鼎汉技术(24.38,-0.240,-0.97%)、辉煌科技(21.16,0.100,0.47%)等业绩预报基本都符合或超过预期。在铁路信息化板块大力推介“5小龙”为辉煌科技、世纪瑞尔、佳讯飞鸿(0.00,0.000,0.00%)、鼎汉技术和众合机电。

    来源：安泰物流（东莞）有限公司-专业危险品运输